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鋁:電解鋁供應放量 政策實施力度決定價格上漲高度

放大字體  縮小字體 發布日期:2017-05-19  瀏覽次數:1001
核心提示:供給側改革持續發力 近期,鋁價維持高位振蕩,漲跌空間都未放大。一方面,供應端的壓力依然較大;另一個方面,政策利好也不能忽視。
 供給側改革持續發力
近期,鋁價維持高位振蕩,漲跌空間都未放大。一方面,供應端的壓力依然較大;另一個方面,政策利好也不能忽視。
電解鋁供應放量
氧化鋁產量增速加快。據AM數據,3月,氧化鋁產量為583.1萬噸,同比增長26.82%,單月日均產量為18.8萬噸,環比增長1.6%。此外,氧化鋁冶煉企業的氧化鋁庫存有所累積,3月環比增長23%。在此過程中,價格持續下行。目前,氧化鋁全國均價已跌至2400元/噸下方,可能接近階段性底部。受氧化鋁產量增加影響,電解鋁產量也有所增加。根據AM的數據,3月,國內電解鋁產量為310萬噸,同比增長25%。
近期,輔料高位運行,電解鋁生產成本小幅下移,平均成本在13300元/噸。不過,相對于當前的鋁價,電解鋁冶煉企業依然擁有良好的利潤空間。因此,電解鋁產能仍會增加,電解鋁產量將繼續釋放。
需求表現平平
數據顯示,3月,我國未鍛軋鋁及鋁材出口41萬噸,同比下降2.4%;1—3月,未鍛軋鋁及鋁材出口106萬噸,同比下降1.6%。
除了出口量下滑,下游市場也不樂觀。3月,我國汽車產量為260.4萬輛,同比增長3%,增速相對于去年同期明顯放緩。與此同時,庫存預警指數顯著攀升,已經超過去年最高水平。今年汽車購置稅增加2.5%,汽車產銷增速放緩是大概率事件。
房地產市場的政策風險正在積聚,各地限購政策持續加碼。根據國家統計局的數據,3月的房地產開發投資同比增速提高至9.4%,從而推升一季度同比增速至9.1%,好于1—2月的8.9%。不過,從全國新建商品房銷售面積數據來看,一季度同比增長19.5%,單月增速從1—2月的25.2%放緩至3月的14.7%。因此,整體上我們對后市并不看好。
在供應釋放、需求增速放緩的背景下,鋁市場呈現出來的特征就是鋁錠社會庫存增加,目前已經超過121萬噸。交易所庫存也在增加,最新數據為38萬噸。
政策春風已至
4月14日,新疆昌吉回族自治州發布公告,停止新疆東方希望有色金屬有限公司等3家企業違規在建電解鋁產能項目建設,其中包括新疆東方希望有色金屬有限公司在建80萬噸電解鋁項目,新疆其亞鋁電有限公司在建80萬噸電解鋁項目以及新疆嘉潤資源控股有限公司在建40萬噸電解鋁項目。
市場人士認為,鋁市場供給側改革的大幕正式開啟。不過,僅僅遏制違規在建產能依然不夠,后續到底執行到什么程度更為關鍵,尤其是針對實際在產的不合規產能的整頓情況。如果后期電解鋁新增項目全部暫停,按已有運行產能計算,今年后三個季度國內生產電解鋁產量預計為2790萬噸,并且全年鋁錠總產量預計為3676萬噸,較去年增長14.92%。
根據AM的數據,100—200KA的電解槽占比1.09%,200—300KA的電解槽占比11.2%。2013年《鋁行業規范條件》規定新建及改造電解鋁項目必須采用400KA及以上大型電解槽工藝。要是將300KA以下電解槽進行限制,電解鋁的實際產出將受到明顯抑制。
總體上,短期需要關注政策的執行力度,中長期需要關注政策的推進情況。其他地方的政策緊鑼密鼓跟進的話,鋁價有望迎來一波上漲行情。
 
 
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