專題介紹
        恒大地產規模已超3000億,其背后的供應商數量也日漸遞增到了數百家,若全部向恒大“伸出援手”,無疑還將成為許家印一個巨大的資金供應鏈。
 
  觀點地產網 第一輪八家戰略投資者名單披露后,傳說中的“國有背景”企業究竟是誰一直是恒大二次戰投的關注點,但這一面紗揭開之前,一群特別的“螞蟻軍團”卻搶先占了頭條。
 
  5月4日-5日,老板電器、顧家家居、萬和電器三家公司先后宣布,擬以自有資金投資入伙蘇州工業園區睿燦投資企業,從而定向參與恒大地產增資,幫助其回歸A股,三家共計出資8.025億。
 
  無獨有偶,稍早前的4月28日,友邦吊頂(002718,股吧)也在業績說明會上公開表態,以3億長期股權投資入伙恒大戰略投資者隊伍,定向參與其重組增資。
 
  不難發現,此次增援恒大的4家新“金主”其實都有一個同樣的身份——恒大供應商。
 
  雖然相比前面八家戰略投資者每家動輒數十億的認購額,這四家供應商共計11.025億的出資無疑顯得有點“小巫見大巫”,在恒大450億的地產重組融資中似乎有點微不足道,但螞蟻軍團的寓言故事告訴人們,“不要小瞧螞蟻的力量”。
 
  如今恒大地產規模已超3000億,其背后的供應商數量也日漸遞增到了數百家,若全部向恒大“伸出援手”,無疑還將成為許家印一個巨大的資金供應鏈。
 
  恒大的螞蟻軍團
 
  根據早前披露的信息,恒大的重組戰略投資是按1980億估值進行引進,引戰規模最高可達450億,第一輪規模300億,僅八家投資者參與就順利完成了認購。
 
  其中,中信聚恒、廣田投資、華建控股分別認購了50億,中融鼎興、山東高速(600350,股吧)集團、蘇州睿燦、美投及廣東唯美則各自認購30億,總計出資300億,取得恒大地產經擴大后股權的13.16%。
 
  此后,恒大集團總裁夏海鈞在今年3月份的業績會明確表示,一輪融資完成,已準備按照市值的70%引入第二輪戰投,規模150億。且由于有國有背景的企業想進入,增加了程序的評估審批時間,因此預計第二輪戰投預計要5月份左右才會完成。
 
  當時夏海鈞的這一番回應還在市場上引起了諸多猜想。不曾想,到了預計的完成時間,業內人士最先等來的不是傳說中的國有背景大金主,卻是由恒大供應商組成的“螞蟻軍團”。
 
  之所以將此稱為“螞蟻軍團”,是因為與動輒數十億的增資認購額的前八家戰略投資者相比,此次的四家投資者投資分量著實顯得有點“小巫見大巫”。
 
  觀點地產新媒體了解到,最新公布參與恒大重組融資的四家供應商總認購金額僅為11.025億元,其中出資最高的是顧家家居。
 
  該公司于5月4日與上海(樓盤)華信資本投資有限公司簽訂了《蘇州工業園區睿燦投資企業(有限合伙)合伙協議》,擬以自有資金投資5.025億元入伙蘇州睿燦,從而定向參與恒大地產的重組增資,投資完成后,顧家家居成為蘇州睿燦的有限合伙人。
 
  出資最少的則是老板電器,投資額度僅1億元,萬和電器及友邦吊頂的認購金額則分別為2億、3億。
 
  資料顯示,顧家家居業務范圍包括客廳及臥室中高檔軟體家具產品的研發、設計、生產與銷售;萬和電器主要從事廚衛電器的研發、生產和銷售;老板電器為廚房電器生產企業,友邦吊頂主要從事集成吊頂的研發、生產和銷售。
 
  除了均屬家居行業,同時參與恒大增資,觀點地產新媒體發現,顧家家居、萬和電器、老板電器以及友邦吊頂還有一個共同的身份,就是恒大地產的供應商。
 
  此外,雖然投資額度不一,他們參與恒大重組融資的原因卻如出一轍,“為了獲得恒大地產重組上市資本收益及與恒大地產保持業務戰略合作。”
 
  業內人士向觀點地產新媒體分析表示,供應商向恒大投資除了有利于恒大地產建立更加緊密的合作關系,看好恒大回歸A股后的股價,將此作為一項長遠投資也是一個很重要的原因。
 
  雖然恒大在港股的估值一直被低估,其回A后的市值卻為業內所看好。近期花旗還發布報告稱,恒大已經提起那贖回大部分永續債,未來利潤向好,加上回購使得未來A-H股價價差收窄,所以對恒大的股價報出了10港元的目標價。
 
  而恒大重組一輪引投順利,二輪又有大型險資和國企等參與,也間接體現了投資者對其回A后評估價值的認可。
 
  從恒大的角度來考慮,既然在需要資金的關頭有投資者愿意認購增資,“有錢為什么不要?”有業內人士言簡意賅地表示。
 
  重組中的“供應鏈”
 
  由于公告顯示此次四家供應商均是通過投資蘇州睿燦,間接參與到恒大地產此次的重組投資中的,而蘇州睿燦恰好又是恒大第一輪戰略投資者之一,因此業內對此次戰投屬于第一輪后期的補充還是第二輪產生了不同的看法。
 
  有投資者分析指出,恒大與蘇州睿燦簽署投資協議的時間為2016年12月30日,按獲得增資20個營業日內完成驗資程序,并且向市場監管管理局登記的約定,此時恒大的第一輪300億增資資金已全部到賬并完成登記,因而此次的供應商投資,很大可能是二次戰投的150億資金當中的一部分。
 
  但值得注意的是,雖然此次四家供應商參與恒大增資的資金總額不足12億,在恒大150億的第二輪融資中似乎并沒有舉足輕重的地位,卻無形中成為了新的資金“供應鏈”,為恒大發掘了一個有著巨大潛力的融資渠道。
 
  尤其在恒大地產規模迅速擴大至3000億以上的同時,伴隨其一起發展的供應商數量也一路增加。供應商這一代名詞,不僅代表著恒大地產的材料供應來源,將來更可能會成為助推恒大發展的一個資金池。
 
  觀點地產新媒體查閱資料發現,至2016年末,恒大的供應商合作伙伴已從2009年100家發展到400家,其中材料設備類200余家,物資類有200家左右,如今還在不斷增多。同時恒大還和300多家國內外材料設備企業建立了合作聯盟。
 
  采購量方面,2008年恒大的采購金額為6億,至2016年已達140億以上,十年間累計采購金額已超過500億元。
 
  “根據恒大未來三年戰略發展,我們預計采購總量三年后是250億-300億之間,達到中等房地產規模水平。”在去年12月一場活動上,恒大集團材料公司董事長徐文曾如是表示。
 
  今年3月23日,恒大還舉辦了一場集團材料設備供應商戰略合作簽約,分別與西門子、唯美集團等共計18家企業簽訂五年期戰略合作協議,總簽訂采購金額達400億元,此次通過蘇州睿燦向恒大地產重組投資了1億的老板電器也在其中。
 
  國泰君安分析師劉斐凡透露,相比與其他企業的合作,供應商此前給恒大的價格一直較低,利潤也相對少一些,此次認購恒大的股份,或許也是恒大對供應商福利回饋一種方式。
 
  從雙方的利益來看,一方面供應商拿出少量資金投資,既能與恒大保持長期的合作關系,又能在日后分得股權收益,另一方面,恒大獲得了大量資金,不增加負債的同時還能進一步提高其回A后的市值。
 
  以老板電器為例,恒大方面曾表示,未來三年承諾給老板電器采購5個億的量,即便不算獲得恒大股份后的投資收益,相比其此次向恒大投資的1億,顯然已經是幾倍的增長。
 
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